Le président de la Fed, Jerome Powell, ne semble plus intouchable.
Et je ne dis pas ça à la légère. Les présidents de la Fed résistent généralement aux tempêtes politiques et terminent presque toujours leur mandat.
Mais cette fois, c’est différent.
Powell subit aujourd’hui une pression croissante venant de plusieurs instructions. Une enquête du ministère de la Justice sur la rénovation du siège de la Fed, d’un coût de 2,5 milliards de {dollars}, s’est transformée en un paratonnerre politique. Et les alliés de Trump remettent ouvertement en query la résistance de Powell aux baisses de taux agressives.
À mesure que l’inflation diminue et que la croissance ralentit, l’argument selon lequel Powell est trop prudent se fait de plus en plus fort.
Et ces discussions pourraient avoir une significance bien plus grande que la plupart des investisseurs ne le pensent.
Parce que l’un des noms qui circulent actuellement comme remplaçant potentiel de Powelll est Rick Rieder de BlackRock.
Et s’il est confirmé, cela pourrait devenir l’une des décisions les plus importantes pour les marchés de la cryptographie depuis des années.
Une nouvelle perspective sur Bitcoin
Rick Rieder n’est pas un banquier central traditionnel.
Picture : Roche noire
Chez BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde avec plus de 12 000 milliards de {dollars} sous gestion, Rieder a passé des décennies en tant que directeur des investissements du secteur des titres à revenu fixe mondiaux, reliant les grandes politiques économiques aux décisions d’investissement du monde réel.
Ce qui distingue Rieder, c’est son adhésion précoce et vocale au Bitcoin en tant qu’allocation stratégique.
Lors de notre webinaire Subsequent Wave Crypto Fortunes la semaine dernière, j’ai rappelé aux lecteurs que Rieder était l’un des premiers grands stratèges institutionnels à placer publiquement le Bitcoin dans des portefeuilles en commençant par une petite allocation et en encourageant activement les autres à envisager de s’exposer.
Les propres recherches de BlackRock montrent qu’une place modeste en Bitcoin, environ 1 à 2 %, peut aider à diversifier un portefeuille et à améliorer les rendements sans prendre de risques excessifs. Et fin 2025, la société recommandait aux investisseurs d’ajouter de l’or et du bitcoin aux portefeuilles traditionnels, tout en conservant l’essentiel de leur argent en actions et en actifs à revenus.
L’équipe de Rieder a souligné que les rendements du bitcoin, en particulier par rapport aux actions et aux obligations, méritaient d’être sérieusement pris en considération.
C’est un sujet sur lequel je débats depuis des années.
La théorie moderne du portefeuille, ou MPT, information l’investissement institutionnel depuis des décennies. L’idée est easy. Les portefeuilles fonctionnent mieux lorsqu’ils détiennent des actifs qui n’augmentent pas et ne baissent pas tous en même temps.
Mais les actions et les obligations ne peuvent occuper un portefeuille que dans une certaine mesure. L’ajout d’autres actifs peut contribuer à améliorer les performances tout en gardant les risques sous contrôle.
C’est là qu’intervient le Bitcoin.
Pendant une grande partie de la dernière décennie, Bitcoin a suivi sa propre voie. Parfois, cela n’a eu que peu de lien avec l’évolution des actions et des obligations, surtout avant que les grandes establishments n’interviennent.
C’est exactement ce kind d’indépendance que la diversification est censée capturer.
Bitcoin est également différent dans la manière dont il génère des rendements. Il ne fait aucun doute que cela peut être unstable. Mais lorsqu’il décolle, les positive factors peuvent être bien plus importants que ce que procurent la plupart des actifs traditionnels.
Lorsqu’il est limité à une petite taille, cet avantage peut faire croître un portefeuille entier sans ajouter une tonne de risque. C’est pourquoi de plus en plus d’investisseurs professionnels prennent aujourd’hui le bitcoin au sérieux en tant qu’allocation.
Des véhicules institutionnels comme iShares Bitcoin Belief (IBIT) de BlackRock et d’autres permettent aux investisseurs d’accéder au bitcoin by way of des comptes d’investissement réguliers, en utilisant les mêmes systèmes qu’ils connaissent déjà.
Et si Rieder devient président de la Fed, l’intégration du Bitcoin dans le courant dominant continuera de s’accélérer.
Bien sûr, Powell n’est pas encore parti. La Cour suprême a émis des doutes quant à la destitution des hauts responsables de la Fed, reconnaissant l’indépendance « structurée de manière distinctive » de la Fed.
Et il y a une bonne raison à cela. Le fight juridique de Powell et le soutien des dirigeants du monde entier montrent pourquoi une Fed indépendante est importante pour la stabilité des prix et des marchés.
Mais les marchés intègrent déjà la possibilité que Trump veuille un président plus accommodant et favorable aux marchés, axé sur la croissance et les actifs à risque.
La candidature de Rieder a gagné du terrain, notamment des entretiens apparemment réussis avec l’équipe de Trump, suggérant qu’il n’est pas un choix de longue haleine.
C’est pourquoi je porte une consideration particulière à cette histoire.
Voici mon avis
Si Rick Rieder devient président de la Fed, je ne m’attendrais pas à ce que la Fed approuve soudainement le Bitcoin. Ce n’est pas comme ça que ça marche.
Mais le management donne le ton, et le ton façonne le comportement.
Un président de la Fed qui considère le bitcoin comme un actif attribuable est très différent de celui qui le considère uniquement comme un problème de réglementation. Et Rieder considère déjà Bitcoin comme la façon dont les establishments évaluent les actifs, à travers le prisme de la diversification et du calcul des risques.
C’est le même argument que je défends depuis des années.
Le Bitcoin n’est plus seulement un actif spéculatif. Cela devient le courant dominant de la development de portefeuille.
Si Rieder acceptait ce poste, ce changement pourrait prendre encore plus d’ampleur. Bitcoin serait davantage légitimé en tant qu’outil de diversification, ouvrant la porte à la demande des retraites, des dotations et des fonds souverains qui sont restés à l’écart jusqu’à présent.
Et même si Rieder n’obtient pas le poste, une selected est claire.
Bitcoin est désormais à l’intérieur du système.
Salutations,
Ian KingStratège en chef, Banyan Hill Publishing
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