Focus sur les actions à dividendes mensuels : MSC Income Fund

Publié le 15 mai 2026 par Bob Ciura

En apparence, les actions à dividendes mensuels sont très attrayantes pour les investisseurs à revenus.

En effet, ces actions à dividendes paient leurs dividendes chaque mois, au lieu d’une fois par trimestre comme la plupart des actions à dividendes.

Les actions à dividendes mensuels offrent aux actionnaires 12 versements de dividendes par an, ce qui pourrait être intéressant pour les investisseurs recherchant des versements plus fréquents.

Vous pouvez télécharger notre feuille de calcul Excel complète de 121 actions à dividendes mensuels (ainsi que les mesures importantes, comme le rendement des dividendes et le ratio de distribution) en cliquant sur le lien ci-dessous :

MSIF verse un dividende mensuel, avec un rendement élevé.

Bien entendu, les investisseurs devraient examiner plus en détail la scenario financière et les views d’avenir d’une entreprise.

Cet article analysera MSIF plus en détail.

Aperçu de l’entreprise

MSC Earnings Fund est une BDC conseillée par Primary Avenue Capital qui prête principalement à des sociétés américaines soutenues par du capital-investissement, avec des investissements soutenant généralement des LBO, des recapitalisations, des financements de croissance, des refinancements et des acquisitions.

Au premier trimestre 2026, le portefeuille était concentré dans les prêts privés et les investissements du marché intermédiaire inférieur, dont environ 60 % de prêts privés, 37 % du marché intermédiaire inférieur, 2 % du marché intermédiaire et 1 % d’autres en juste valeur.

Le portefeuille de prêts privés comptait 80 noms de portefeuille et est principalement constitué de dettes garanties par des emprunteurs soutenus par des sponsors, tandis que le portefeuille du marché intermédiaire inférieur comptait 55 noms de portefeuille et mix des dettes avec des co-investissements en actions aux côtés de Primary Avenue.

Le 7 mai 2026, MSC Earnings Fund a publié ses résultats du premier trimestre 2026 pour la période terminée le 31 mars 2026. Les revenus de placement totaux s’élevaient à 34,1 hundreds of thousands de {dollars}, en hausse de 3 % d’une année sur l’autre.

La croissance a été tirée par des revenus d’intérêts plus élevés provenant d’un portefeuille de dettes plus essential et générateur de revenus et par des revenus de commissions plus élevés, en partie compensés par une baisse des revenus de dividendes des sociétés du portefeuille LMM.

Les revenus d’intérêts ont augmenté de 7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 29,4 hundreds of thousands de {dollars}, tandis que les revenus de dividendes ont chuté de 31 % à 3,5 hundreds of thousands de {dollars} et les revenus de commissions ont augmenté de 77 % à 1,2 million de {dollars}.

Le revenu de placement internet s’est élevé à 16,2 hundreds of thousands de {dollars}, en hausse de 3 % d’une année sur l’autre, tandis que le revenu de placement internet par motion est resté inchangé à 0,35 $.

La valeur liquidative était de 15,87 $ par motion, légèrement supérieure à 15,85 $ à la fin de l’année 2025, aidée par des rachats d’actions inférieurs à la valeur liquidative qui ont ajouté environ 0,08 $ par motion.

Pour l’exercice 2026, nous prévoyons un NII/motion de 1,33 $.

Views de croissance

Le revenu internet des investissements par motion était relativement steady avant 2020, soutenu par les revenus récurrents du crédit privé provenant d’un portefeuille diversifié de prêts privés et du marché intermédiaire inférieur.

En 2020, les résultats ont diminué pendant la transition consultative HMS vers MSC et le cycle de crédit COVID, lorsque les notes des portefeuilles se sont affaiblies et que l’activité d’investissement a été perturbée.

De 2021 à 2023, le revenu internet de placement par motion s’est redressé à mesure que le portefeuille se stabilisait sous la plateforme de Primary Avenue et que le capital était redéployé vers des investissements de dette générateurs de revenus.

En 2024, le revenu internet des placements par motion a diminué principalement en raison de la baisse des revenus de dividendes, de l’affect non cumulatif plus élevé et de la baisse des taux de référence à taux variable. Ces pressions de 2024 ont été en partie compensées par des investissements en dette moyens plus élevés et générateurs de revenus, une baisse des commissions d’incitation et une baisse des fees d’intérêts.

En 2025, le revenu internet de placement par motion déclaré était toujours limité par les fees d’incitation aux plus-values, les impôts sur le revenu, les taux de référence plus bas, les pressions de non-accumulation et un nombre d’actions plus essential.

À l’avenir, nous nous attendons à un NII/motion steady grâce à un portefeuille de dettes plus essential et générateur de revenus, à une baisse des taux de gestion et de commissions incitatives après la cotation, ainsi qu’à une baisse des fees d’intérêts.

Cela pourrait être largement compensé par la pression exercée par la baisse des indices de référence à taux variable, par le frein à la non-accumulation et par la dilution potentiellement néfaste de la croissance des fonds.

Analyse des dividendes et de la valorisation

MSIF a historiquement versé la majeure partie de ses revenus nets de placement sous forme de dividendes, de sorte que le taux de distribution restera probablement proche de la pleine utilisation plutôt que de laisser une grande partie des bénéfices non répartis.

Cela permet un rendement courant élevé, mais cela signifie également que la flexibilité des dividendes est limitée si le revenu internet des investissements par motion diminue.

Une réduction du dividende est doable si la baisse des taux de base, la hausse des non-accumulations, les pertes sur créances ou la hausse des coûts de financement poussent les bénéfices récurrents en dessous de la distribution régulière pendant plusieurs trimestres.

MSIF se négocie actuellement à un ratio cours/NII de 9,2 pour 2026, ce qui est légèrement inférieur à notre estimation de juste valeur. Un ratio P/FFO en enlargement pourrait augmenter les rendements annuels de 3,2 % par an.

Nous ne prévoyons également aucune croissance sous-jacente de l’activité. Enfin, MSIF a un rendement actuel en dividendes de 10,8 %. Dans l’ensemble, les rendements totaux sont estimés à 11,3 % par an au cours des cinq prochaines années.

Pensées finales

MSIF est une BDC à haut rendement conseillée par Primary Avenue et dont la liquidité s’améliore, mais une couverture serrée des dividendes et un risque de crédit privé justifient une décote par rapport à la valeur liquidative.

Nous prévoyons des rendements annualisés de 11,3 % jusqu’en 2031, soutenus par le rendement de départ et la possibilité d’un vent favorable en matière de valorisation. Nous considérons toutefois MSIF comme une vente, en raison de l’absence de croissance des dividendes.

Ressources supplémentaires

Ne manquez pas les ressources ci-dessous pour plus de recherches mensuelles sur l’investissement en actions à dividendes.

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