La nouvelle clarté réglementaire américaine libère le potentiel de la blockchain au-delà de la théorie. Des garanties symboliques dans les échanges de devises (FX) aux transferts de fonds stables, les investisseurs institutionnels disposent désormais d’outils pratiques pour réduire les coûts, réduire les délais de règlement et gérer plus efficacement les risques transfrontaliers.
Les marchés mondiaux des adjustments et des envois de fonds auraient dû être perturbés depuis longtemps. Malgré les progrès du buying and selling algorithmique et de l’analyse de données à grande vitesse, l’épine dorsale des flux de capitaux transfrontaliers repose toujours sur une infrastructure désuète de banques correspondantes, de dépositaires cloisonnés et de délais de règlement. Avec la récente clarté réglementaire aux États-Unis, soulignée par le « GENIUS Act » et les signaux de soutien de Washington, les options basées sur la blockchain passent du stade pilote spéculatif à celui d’utilité institutionnelle.
Pour les gestionnaires de portefeuille, les répartiteurs, les DSI et les responsables des risques, cela représente bien plus que l’efficacité du back-office. C’est l’event de repenser la manière dont les capitaux sont déplacés, couverts et déployés au-delà des frontières. Pour une dialog plus giant sur la trajectoire des purposes blockchain dans les providers financiers, je rejoindrai Christopher Weise – directeur général de l’éducation au CFA Institute – sur le podcast Enterprising Investor. Abonnez-vous au podcast et ne manquez pas l’épisode du 1er septembre.
Pourquoi FX est mûr pour la tokenisation
L’investissement transfrontalier signifie souvent naviguer dans un enchevêtrement de conversions de devises, de jours fériés, de retards de fuseau horaire et d’expositions aux contreparties. Lorsque j’étais gestionnaire de fonds communs de placement supervisant les actions internationales, le easy fait de s’exposer à une société danoise comme Carlsberg nécessitait de mettre en place des dépositaires locaux, de gérer des options ADR illiquides, de planifier les transactions à des heures de marché irrégulières et de convertir les dividendes payés en couronne danoise en {dollars} américains, souvent à des taux sous-optimaux. Pour les petits gestionnaires d’actifs, ces expenses opérationnelles ne sont pas une resolution.
Imaginez maintenant un scénario dans lequel les garanties tokenisées permettent un règlement instantané des devises et les pièces stables permettent d’effectuer les envois de fonds en quelques minutes – 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, 365 jours par an. Ce n’est plus hypothétique.
Étude de cas : garanties de change tokenisées
Lloyds Financial institution et Aberdeen Asset Administration ont récemment exécuté avec succès un projet pilote impliquant des garanties symboliques pour les transactions de change sur la blockchain Hedera. Comme le rapporte Ledger Insights, les sociétés ont utilisé des représentations symboliques de fonds communs de placement du marché monétaire pour rationaliser le processus de fourniture de garanties dans plusieurs juridictions. Cela a permis un mouvement des capitaux en temps quasi réel et a éliminé les retards liés aux cycles de compensation traditionnels. Il est necessary de noter que l’utilisation de la technologie du grand livre distribué (DLT) a fourni une piste d’audit immuable et réduit le recours aux intermédiaires.
Pour les investisseurs institutionnels, cette évolution ouvre la porte à une gestion plus dynamique des liquidités. Les gestionnaires de portefeuille peuvent déployer le capital plus efficacement, les responsables des risques peuvent réduire les fenêtres d’exposition et les merchants peuvent comprimer les écarts acheteur-vendeur en supprimant les frictions liées à la conservation.
Envois de fonds Stablecoin : purposes institutionnelles
Pendant ce temps, la Shinhan Financial institution de Corée du Sud et la SCB de Thaïlande ont récemment achevé un essai d’envoi de fonds transfrontalier à l’aide de pièces stables. Le projet pilote a prouvé que les pièces stables peuvent remplacer les transferts traditionnels basés sur SWIFT, réduisant ainsi les coûts et augmentant la vitesse de règlement. Cette innovation a de vastes implications pour les entreprises internationales qui doivent transférer rapidement des liquidités au-delà des frontières, que ce soit pour financer des appels de marge, distribuer des dividendes ou exécuter des opérations sur titres.
Pensez aux avantages pour un fonds de pension détenant des avoirs mondiaux : au lieu de s’appuyer sur des virements bancaires dont le règlement prend des jours et coûte des dizaines de factors de base, les fonds pourraient utiliser les monnaies numériques pour régler leurs obligations en temps réel. Les Stablecoins permettent également une meilleure visibilité sur les taux de change et une réduction des dérapages, grâce à une logique d’exécution préprogrammée et une tarification transparente en chaîne.
Vent favorable en matière de réglementation : l’infrastructure se forme
L’ambiguïté réglementaire est l’un des obstacles de longue date à l’adoption institutionnelle de la blockchain. Mais cela begin à changer.
Aux États-Unis, la loi GENIUS a introduit des garde-fous essentiels quant à la manière dont les actifs numériques sont catégorisés et taxés. Et les banques centrales commencent à coordonner leurs efforts. La Reserve Financial institution of Australia, par exemple, a lancé des essais impliquant des CBDC de gros dans des blockchains publiques et privées, en accordant une consideration particulière à leur utilité sur les marchés des adjustments.
Cela est necessary automobile l’harmonisation de la réglementation est la dernière pièce du puzzle nécessaire à une adoption généralisée. Avec des règles claires, les establishments financières peuvent commencer à intégrer des options de change tokenisées dans leurs systèmes de base en étant sûres qu’elles opèrent dans des cadres conformes.
Factors à retenir de Portfolio Supervisor : Qu’est-ce qui est exploitable maintenant ?
Pour les titulaires du titre CFA et les investisseurs institutionnels, il ne s’agit pas seulement d’une évolution théorique. Il s’agit d’un changement concret avec des implications concrètes :
Gestionnaires de portefeuille : surveillez les opportunités de gestion des liquidités, utilisez des garanties symboliques pour éviter le surfinancement des comptes et évaluez des projets pilotes avec des dépositaires ou des contreparties. Responsables des risques : modélisez le risque de contrepartie et le risque opérationnel dans des scénarios de règlement blockchain et suivez la manière dont les transferts instantanés peuvent réduire les fenêtres d’exposition. Allocateurs/CIO : testez les modèles de liquidité sous des hypothèses de règlement symbolique, évaluez les économies potentielles grâce aux transferts de pièces stables et évaluez l’alignement avec la stratégie à lengthy terme. Dans tous les rôles : exploitez l’auditabilité de la blockchain pour améliorer les flux de travail de conformité et de reporting.
Le message est clair : les outils permettant un mouvement mondial fluide des capitaux, basé sur la blockchain, ne seront plus disponibles dans cinq ans. Ils sont déjà testés aujourd’hui.
Une be aware de prudence
Il est necessary d’éviter de surestimer l’état de préparation de ces applied sciences. Même si l’infrastructure sous-jacente arrive à maturité, de nombreuses mises en œuvre en sont encore à leurs premiers stades. Toutes les juridictions ne sont pas alignées sur les cadres réglementaires et l’interopérabilité entre les réseaux est encore en développement. Les pionniers n’ont pas besoin de réviser leurs systèmes du jour au lendemain. Un level d’entrée pragmatique consiste à tester des pilotes de garanties tokenisées ou à évaluer des plateformes de transfert de fonds stables avec des partenaires de confiance. Ceux qui commencent à expérimenter dès maintenant seront mieux placés à mesure que l’infrastructure se développera.
Un changement dans la plomberie du marché
Nous avons déjà vu cela. Tout comme le commerce électronique a remplacé les marchés boursiers et les plateformes Web ont redéfini le courtage, la blockchain est sur le level de transformer l’infrastructure de l’investissement worldwide. Les adjustments et les envois de fonds ne sont que les prochaines frontières.
Ceux qui reconnaissent cette évolution et s’y adaptent amélioreront leur efficacité, réduiront leurs coûts et renforceront leur avantage stratégique. Et dans un environnement concurrentiel où chaque level de base compte, ne pas explorer les options de change et de transfert de fonds basées sur la blockchain pourrait laisser des factors de base sur la desk – un oubli qu’aucun fiduciaire ne peut justifier.
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