Les dépenses des fêtes et la demande d’exportation stimulent la dynamique économique chinoise en début d’année

L’économie chinoise a démarré cette année sur des bases solides, avec une consommation et une manufacturing dépassant les attentes, les dépenses des fêtes et la forte demande étrangère ayant donné un coup de pouce précoce.

Les ventes au détail pour les deux premiers mois ont augmenté de 2,8 % par rapport à l’année précédente, selon les données du Bureau nationwide des statistiques publiées lundi, dépassant les prévisions des économistes d’une croissance de 2,5 %. Cette croissance reflète toutefois un ralentissement notable par rapport à la hausse de 4 % enregistrée entre janvier et février 2025.

La dynamique de la consommation a été en partie soutenue par les vacances du Nouvel An lunaire à la mi-février, a déclaré Yuhan Zhang, économiste principal au centre chinois du groupe de réflexion Convention Board, soulignant les features des ventes de tabac et d’alcool, ainsi que des dépenses en or et en bijoux.

Les vacances prolongées ont vu une augmentation constante des dépenses à travers le pays, depuis les réservations d’hôtels jusqu’aux achats hors taxes, atténuant les espoirs de mesures de relance à grande échelle à courtroom terme de la half des décideurs politiques.

La manufacturing industrielle a grimpé de 6,3%, dépassant également les attentes, un sondage Reuters prévoyant un bond de 5%. La manufacturing industrielle a été un level relativement brillant dans la deuxième économie mondiale, grâce à une demande extérieure résiliente, en particulier de la half des pays d’Europe et d’Asie du Sud-Est.

La dynamique des exportations chinoises s’est poursuivie jusqu’en 2026, malgré les critiques croissantes des partenaires commerciaux concernant sa capacité excédentaire, les expéditions sortantes ayant bondi de près de 22 % au cours des deux premiers mois de cette année.

L’investissement en actifs fixes, qui comprend l’immobilier, a augmenté de 1,8% sur un an, contre une baisse estimée de 2,1%. Au sein des actifs fixes, les investissements dans la promotion immobilière ont continué de baisser à mesure que la crise immobilière se prolonge, chutant de 11,1 % en janvier et février, ce qui s’est atténué par rapport à la baisse de 17,2 % enregistrée en 2025.

Des données distinctes publiées lundi ont montré que la baisse prolongée des prix de l’immobilier en Chine dans 70 grandes villes s’est aggravée en février, les prix des logements neufs ayant chuté de 3,2% par rapport à l’année précédente, soit la plus forte baisse en huit mois, selon Reuters.

Hors promotion immobilière, l’investissement a augmenté de 5,2 % sur un an, soutenu par les afflux dans les infrastructures et le secteur manufacturier.

Les investissements en actifs fixes ont connu une chute historique en 2025, en baisse de 3,8 % sur un an, alors qu’un ralentissement croissant de l’immobilier et des contraintes plus strictes sur les emprunts des gouvernements locaux ont entravé l’un des moteurs traditionnels de la croissance chinoise.

Malgré des données économiques résilientes, les responsables gouvernementaux ont reconnu que l’économie était confrontée à des vents contraires croissants, résultant de tensions géopolitiques et de problèmes profondément enracinés dans son modèle de croissance, qui ont pesé sur la rentabilité des entreprises.

“Nous devons être conscients que l’évolution de l’environnement extérieur exerce un influence necessary sur la Chine et que les risques géopolitiques ne cessent d’augmenter”, a déclaré le Bureau des statistiques.

Le porte-parole Fu Linghui a déclaré lundi aux journalistes que la capacité d’approvisionnement énergétique de la Chine restait suffisante pour faire face à la volatilité accrue des prix mondiaux du pétrole, affirmant que Pékin surveillerait de près son influence sur l’inflation.

Les données suggèrent que Pékin pourrait être plus à l’abri de la fermeture du détroit d’Ormuz que d’autres grandes économies, automobile la Chine a passé les deux dernières décennies à diversifier ses sources d’énergie et à constituer ses réserves stratégiques.

En janvier, Pékin détenait environ 1,2 milliard de barils de shares terrestres de brut, suffisants pour répondre à la demande pendant trois à quatre mois.

Les importations de pétrole par voie maritime by way of la voie navigable d’Ormuz représentent désormais moins de la moitié des expéditions totales de pétrole de la Chine, selon Rush Doshi, directeur de l’Initiative stratégique chinoise au Council on International Relations. Nomura a également estimé que les flux de pétrole transitant par Ormuz ne représentent que 6,6 % de la consommation totale d’énergie de la Chine.

Cela dit, l’escalade de la crise au Moyen-Orient pourrait encore provoquer un choc de demande pour une économie tributaire des exportations, dans la mesure où la hausse des coûts de l’énergie alimente les pressions inflationnistes, perturbe les chaînes d’approvisionnement mondiales et freine les dépenses des consommateurs et des entreprises chez ses principaux partenaires commerciaux en Europe et en Asie.

“Les troubles au Moyen-Orient devraient montrer leur influence sur l’économie mondiale dans les mois à venir”, a déclaré Zhiwei Zhang, président et économiste en chef de Pinpoint Asset Administration, qui s’attend à ce que les décideurs chinois “surveillent de près l’évolution et réagissent par la politique budgétaire si nécessaire”.

Goldman Sachs a réduit vendredi sa prévision de croissance du PIB réel en Chine de 0,1 level de pourcentage en raison de la hausse des coûts de l’énergie – bien qu’une baisse inférieure à la réduction de 0,3 à 0,5 level de pourcentage qu’elle prévoit pour d’autres économies régionales.

Goldman a également relevé ses prévisions annuelles d’inflation à la consommation pour la Chine à 0,9 %, contre 0,6 % prévu plus tôt, et s’attend à ce que les prix départ usine rebondissent de 0,8 % cette année, à mesure que la hausse des prix du pétrole se répercutera sur la chaîne d’approvisionnement.

Les dirigeants chinois ont dévoilé la semaine dernière leurs objectifs économiques annuels pour 2026, réduisant l’objectif de croissance du PIB à une fourchette de 4,5 % à 5 %, l’objectif le moins ambitieux depuis le début des années 1990.

Le taux de chômage urbain s’est élevé à 5,3% au cours des deux premiers mois de cette année, selon les données officielles, contre un taux moyen de 5,2% en 2025.

— Evelyn Cheng de CNBC a contribué à l’histoire.