La perte éphémère de la cryptographie est la réduction temporaire de la valeur de vos actifs lorsque vous les déposez dans un pool de liquidités, par rapport à si vous déteniez simplement ces mêmes actifs dans votre propre portefeuille. Par conséquent, cela affecte directement les fournisseurs de liquidité (LP) en réduisant leurs rendements potentiels, et même des études ont montré que pour plus de la moitié des LP dans certains grands swimming pools, la perte est en réalité supérieure aux frais de négociation qu’ils gagnent. Pour rémunérer les fournisseurs de liquidité, de nombreux protocoles DeFi distribuent même des récompenses symboliques ou des frais de négociation supplémentaires.
Pour minimiser les pertes éphémères dans DeFi, vous devez utiliser des stratégies telles que le choix de swimming pools de pièces stables (ETH/WBTC), l’utilisation de paires d’actifs corrélées ou le choix de swimming pools de liquidités inégaux. Ce information expliquera ce qu’est une perte impermanente, remark les swimming pools de liquidité fonctionnent avec la divergence des prix et les ratios de jetons, ainsi que la formule exacte et les calculatrices que vous pouvez utiliser pour la calculer.
Qu’est-ce que la perte impermanente des cryptomonnaies ?
La perte éphémère est essentiellement un risque que vous prenez lorsque vous décidez de fournir des liquidités au pool de liquidité d’une bourse décentralisée. Vous voyez, lorsque vous déposez vos jetons cryptographiques dans un pool, vous devenez principalement un fournisseur de liquidité (LP). Maintenant, vous savez, c’est ainsi que fonctionne DeFi, permettant aux gens d’échanger des jetons sans avoir besoin des intermédiaires traditionnels, comme une banque ou une bourse centralisée.
Alors, qu’est-ce qu’une perte éphémère ? Eh bien, le cœur de la perte éphémère est simplement le différence de valeur entre les deux scénarios : fournir des liquidités ou détenir soi-même les actifs. C’est ce qu’on appelle « impermanent » automotive, en théorie, si les prix des jetons finissent par revenir à leur niveau preliminary lors de votre premier dépôt, la perte disparaît. Mais vous savez, les prix des cryptomonnaies peuvent être assez volatils, ce n’est donc pas toujours une garantie.
Généralement, cette perte ne devient permanente que si vous décidez de retirer vos tokens du pool avant que les prix ne se corrigent. En outre, de nombreuses études ont montré que pour certains swimming pools, en particulier sur les plateformes populaires comme Uniswap V3, plus de 50 % des LP n’ont en réalité pas été rentables automotive leurs pertes éphémères étaient supérieures aux frais de négociation qu’ils ont gagnés.
Remark fonctionne la perte impermanente des cryptomonnaies ?
Les pertes éphémères se produisent principalement en raison de la façon dont les teneurs de marché automatisés, ou AMM, sont conçus pour maintenir l’équilibre du pool. Fondamentalement, chaque changement dans le pool de liquidité dépend du maintien d’une valeur constante et égale des deux actifs qu’il détient.
Aujourd’hui, le sort de pool le plus courant, utilisé par des plateformes comme Uniswap V2, utilise une formule mathématique easy pour gérer cet équilibre…
X*Y=Okay
Ici, cette formule signifie que la quantité de jeton A (X) multipliée par la quantité de jeton B (y) doit toujours être égale à une valeur constante (Okay).
Et, vous devez le savoir, cette valeur constante, Okay, est la raison pour laquelle la piscine s’ajuste automatiquement. Ainsi, lorsqu’une transaction réelle a lieu, cela modifie le ratio des deux jetons dans le pool. Par exemple, si quelqu’un achète beaucoup de jetons A, l’offre de jetons A dans le pool diminue et l’offre de jetons B augmente.
Maintenant, pour que le produit (Okay) reste le même, le prix du jeton A à l’intérieur du pool doit augmenter et le prix du jeton B baisse.
Par conséquent, voici les merchants d’arbitrage. En fait, ce sont eux qui provoquent essentiellement des pertes éphémères. Ils surveillent constamment les prix des jetons à l’intérieur du pool par rapport au prix du marché externe sur des bourses comme Coinbase ou Binance.
Ainsi, si le prix du jeton A augmente sur une bourse extérieure, il devient moins cher au sein de votre pool de liquidité. Ici, les merchants d’arbitrage achèteront ensuite le jeton A le moins cher de votre pool, rapportant davantage de jeton B, jusqu’à ce que le rapport de prix dans le pool corresponde à nouveau à celui du marché extérieur.
Vous, le LP, vous retrouvez avec plus de jeton dont la valeur n’a pas autant changé et moins de jeton qui vient de prendre plus de valeur. Par conséquent, ce rééquilibrage automatique va entraîner la différence, ou la perte, par rapport à si vous veniez de détenir les deux jetons.
Divergence de prix et ratio de jetons
Le montant de la perte éphémère dépend de l’écart entre les prix des jetons. Vous savez, les petites fluctuations ne créent généralement que des différences mineures, mais les grandes divergences sont vraiment mordantes.
Étant donné que la perte augmente plus rapidement que la variation du prix, un doublement du prix entraîne un influence plus essential qu’une augmentation de 50 %. L’effet est donc symétrique : une augmentation de 2x ou une diminution de 50 % entraînent toutes deux le même pourcentage de perte.
Exemple de scénario : pool ETH/USDT
Voyons un exemple easy afin que vous puissiez voir exactement remark fonctionne la perte éphémère dans la vraie vie…
État preliminary
Vous déposez : Vous décidez de déposer un montant égal en ETH et en USDT. Supposons donc que l’ETH coûte 2 000 $.Votre dépôt est de 4 000 $ au complete : Vous déposez 1 ETH (d’une valeur de 2 000 $) et 2 000 USDT (d’une valeur de 2 000 $).Valeur HODL: Maintenant, vous savez, si vous déteniez simplement vos jetons, votre valeur serait de 4 000 $ (mais cela n’arrive jamais à trigger de la volatilité du marché)
Scénario après changement de prix
Disons que le prix de l’ETH double sur les échanges externes, passant de 2 000 $ à 4 000 $. Mais le prix de l’USDT reste à 1,00 $.Désormais, les merchants d’arbitrage remarquent que l’ETH est toujours moins cher dans votre pool. Ainsi, ils commencent à acheter des ETH dans votre pool, en déposant plus d’USDT, jusqu’à ce que le nouveau prix de l’ETH dans le pool soit proche de 4 000 $.
Place finale du pool par rapport à la valeur HODL
Si vous HODLiez le 1 ETH d’origine et 2 000 USDT, vos avoirs vaudraient en réalité 6 000 $ (1 ETH valant 4 000 $ + 2 000 USDT)Mais dans le Liquidity Pool, votre half se serait automatiquement rééquilibrée. Par conséquent, vous vous retrouveriez avec moins d’ETH (environ 0,707 ETH) et plus d’USDT (environ 2 828 USDT).Valeur de votre pool : Vos nouveaux avoirs dans le pool vaudraient : (4 000 $ * 0,707) + (2 828 $) = 5 656 $.
La perte éphémère
La différence entre HODL (6 000 $) et la valeur du pool (5 656 $) est de 344 $.Maintenant, 344 $ divisé par 6 000 $ équivaut à environ 5,7 %.
Eh bien, cette différence de 5,7 % représente votre perte éphémère. Soit dit en passant, ce pourcentage de perte n’est valable que pour tout changement de prix 2x, à la hausse ou à la baisse, dans un pool normal 50/50. Il peut également y avoir différents scénarios.
Estimation des pertes éphémères dans les swimming pools de liquidité cryptographique
L’estimation des pertes éphémères vous aide à décider si l’apport de liquidités en vaut la peine, et l’approche la plus easy consiste à comparer les frais de négociation que vous prévoyez percevoir avec le déficit potentiel. Évidemment, en supposant un ratio de pool normal de 50/50.
Voici les pourcentages de perte approximatifs pour différents niveaux de divergence de prix :
Changement de prix (ratio nouveau prix/ancien prix)Perte impermanente (vs HODL)1,25x (changement de 25%)0,6% de perte1,5x (changement de 50%)2,0 % de perte2x (changement 100%)5,7% de perte3x (changement de 200%)13,4% de perte4x (changement de 300%)20,0 % de perte5x (changement de 400%)25,5% de perte
Écoutez, comme vous pouvez le constater, une variation de prix de 5 fois signifie que vous perdez essentiellement plus d’un quart de la valeur que vous auriez si vous veniez de détenir les jetons. Eh bien, cela représente un risque de tenue de marché assez essential à prendre, vous voulez donc être sûr d’être suffisamment rémunéré par les frais de négociation.
Remark calculer une perte impermanente ?
Le moyen le plus easy de calculer une perte éphémère est de comparer la valeur finale de votre jeton à votre valeur HODL d’origine, comme nous l’avons fait dans l’exemple, mais il existe également une formule standardisée.
Formule de perte impermanente
La formule officielle utilisée par de nombreux protocoles, en supposant que le pool est une répartition normal 50/50, est basée uniquement sur le changement du rapport de prix. Fondamentalement, l’ampleur de la différence de prix suffit.
Alors, remark calculer une perte éphémère ? Eh bien, la formule de perte impermanente est :
Très bien, branchons les chiffres de notre exemple ETH où le prix a doublé…
Utiliser des calculateurs de pertes impermanentes
Le moyen le plus easy pour un utilisateur quotidien est d’ignorer les calculs manuels et d’utiliser l’un des nombreux calculateurs de pertes éphémères en ligne. Les meilleurs calculateurs de pertes éphémères sont : Calculatrice Coingecko et dailydefi.org.
Principalement, ces calculateurs vous donneront généralement la répartition des montants finaux de vos jetons dans le pool par rapport aux montants initiaux des jetons. Mais un petit avertissement également : de nombreuses calculatrices simples n’affichent que la perte éphémère elle-même, et non votre revenue ou votre perte complete. Vous devez donc inclure les frais de négociation que vous avez gagnés pendant que vos fonds étaient dans le pool.
Voici l’exemple du calculateur CoinGecko :
Remark minimiser les pertes impermanentes ?
Vous ne pouvez pas éviter une perte éphémère dans la plupart des swimming pools de liquidités, mais vous pouvez certainement choisir des stratégies qui minimisent votre exposition.
Choisissez des swimming pools de stablecoins : C’est la meilleure approche, automotive si vous fournissez des liquidités pour une paire de pièces stables, telles que USDC/DAI ou USDT/USDC, la divergence de prix sera assez minime puisque les deux jetons sont rattachés à la même valeur en {dollars}. Dans ce cas, la perte éphémère est quasiment inexistante. Cependant, vos récompenses en frais seront généralement inférieures automotive les frais de négociation sont toujours inférieurs pour ces paires.Utiliser des paires d’actifs corrélés: Vous pouvez choisir intelligemment des jetons qui évoluent en corrélation, par exemple ETH/WBTC, ce qui réduira également le risque automotive leurs prix suivent généralement des tendances de marché similaires. Par conséquent, le rapport entre eux ne change pas aussi radicalement qu’avec un altcoin associé à un stablecoin.Swimming pools de liquidités inégaux : Sur certaines plates-formes, des swimming pools peuvent être créés qui ne correspondent pas à une répartition normale 50/50. Ils peuvent être 80/20 ou 60/40. En général, vous pouvez couvrir le pool contre un actif moins volatil. Par conséquent, dans un pool de jetons steady à 80 % / 20 % volatil, vous êtes moins exposé aux fluctuations de prix du jeton.Concentrez vos liquidités : Certains des modèles les plus récents d’AMM, tels que la liquidité concentrée dans Uniswap V3, vous permettent de fournir de la liquidité uniquement dans une certaine fourchette de prix. Ainsi, si le prix du jeton reste dans la fourchette que vous avez définie, vous gagnez bien plus en frais tout en subissant moins de pertes éphémères.
Conclusion
En un mot, la perte éphémère est l’écart entre la valeur de votre place de liquidité et ce que vous auriez si vous déteniez simplement les pièces. Cela vient principalement du fait que les AMM rééquilibrent le ratio de jetons à mesure que les prix évoluent, et vous laisse avec plus d’actifs dont la valeur diminue et moins de ceux qui augmentent.
De plus, en comprenant remark les divergences de prix, les frais et les horizons temporels interagissent, vous pouvez facilement vérifier si l’offre de liquidités convient ou si elle est tout simplement trop risquée. Par conséquent, si vous faites un peu de recherche et utilisez les stratégies dont nous avons parlé ici, vous pouvez certainement gérer le risque et potentiellement rentabiliser votre fourniture de liquidités.
