Au cours des 12 derniers mois, les investisseurs et les consommateurs se sont habitués à l’idée d’une « économie en forme de Okay ». Qu’il s’agisse d’emplois ou de dépenses, la forme en Okay illustre un fossé croissant entre la fortune des riches et celle du reste du monde. Ceux qui se trouvent en haut de la pile ont eu une tendance à la hausse, tandis que ceux qui étaient déjà en difficulté ont poussé à la baisse.
Mais une nouvelle analyse de Financial institution of America suggère que la trajectoire des consommateurs de la classe moyenne s’éloigne désormais de ceux qui se situent à l’extrémité inférieure de l’échelle des revenus : ces consommateurs ne s’en sortent pas aussi bien que les personnes riches, mais leur pouvoir d’achat n’est pas aussi diminué que celui des consommateurs plus pauvres.
Un examen des données de la BofA montre que la forme n’est plus un Okay. Si nous nous en tenons au thème de l’alphabet, on pourrait suggérer qu’un « E » est en prepare d’émerger.
Dans une observe publiée hier par six économistes de la BofA, le groupe a écrit que « la divergence fondée sur les revenus dans la croissance des dépenses et des salaires persiste, et nous sommes préoccupés par le fait qu’une forme en « Okay » se dessine entre les ménages à revenus élevés et les ménages à revenus moyens, parallèlement à l’écart existant avec les ménages à faibles revenus. »
Citant des données internes, le groupe a déclaré qu’en janvier, la croissance des dépenses entre les ménages à revenus plus élevés et tous les autres était à son plus haut niveau depuis la mi-2022, l’apogée du growth des dépenses de l’ère COVID. En janvier, sur un an, les dépenses des consommateurs à revenus plus élevés en cartes de crédit et de débit ont augmenté de 2,5 %. Les ménages à faible revenu ont augmenté de seulement 0,3 %, tandis que les ménages à revenu intermédiaire sont restés relativement stables à 1 %.
“Une tendance similaire se dessine dans la croissance des salaires après impôts, avec l’écart entre les ménages à revenus élevés et moyens à son plus grand niveau depuis près de cinq ans”, a ajouté l’équipe de la BofA. « Alors que la croissance des salaires des ménages à revenus élevés était de 3,7 % en glissement annuel en janvier, soit une solide amélioration par rapport aux 3,3 % en glissement annuel de décembre, la croissance des salaires des familles à revenu moyen n’a connu qu’une amélioration marginale, passant à un peu moins de 1,6 % en glissement annuel en janvier contre plus de 1,5 % en décembre.
Alors que les discussions sur les économies en forme de Okay sont devenues plus fréquentes lors d’une récente recrudescence du débat sur l’accessibilité financière (et sur le sentiment de récession de l’économie réelle, par opposition à la croissance dans des secteurs concentrés comme la technologie), les échos d’un fossé croissant peuvent être retracés au fil des décennies : la Fed a commencé à surveiller la répartition de la richesse des ménages au troisième trimestre 2010 et a rapporté que la richesse totale s’élevait à 60 760 milliards de {dollars}. Sur ce montant, les 0,1 % les plus riches possédaient 6 530 milliards de {dollars}, et ceux situés dans les centiles supérieurs de 99 % à 99,9 % possédaient 10 750 milliards de {dollars}. En revanche, les 50 % les plus pauvres ne se sont partagé que 330 milliards de {dollars}.
Avance rapide jusqu’au troisième trimestre 2025 : la richesse des 50 % les plus pauvres a augmenté de 1 189 % pour atteindre 4 250 milliards de {dollars}, bien qu’elle soit encore nettement inférieure à la richesse détenue par les 0,1 % les plus riches, même une quinzaine d’années auparavant. Les 0,1 % les plus riches ont vu leur richesse augmenter de 281 % pour atteindre 24 890 milliards de {dollars}, soit près de six fois la richesse détenue par les 50 % les plus pauvres réunis.
Des consommateurs plus avisés
Depuis la fin de la pandémie, Wall Avenue a été ravie et shock par la résilience du consommateur américain, en particulier dans un contexte de taux d’intérêt élevés et de coût de la vie plus élevé.
En ce qui concerne la dette, ceux qui se situent au plus haut de l’économie sont en difficulté : la Fed de New York a rapporté cette semaine que, même si les taux de défaut de paiement des prêts hypothécaires sont proches des niveaux historiquement normaux, la détérioration est concentrée dans les zones à faible revenu et où les prix de l’immobilier sont en baisse. Cela dit, même si les transitions vers des impayés précoces provenaient des prêts hypothécaires et des prêts étudiants, tous les autres sorts de dettes détenus étaient stables.
Les données de la BofA racontent une histoire similaire : la half des ménages remboursant la totalité du solde de leur carte de crédit chaque mois a augmenté, tous revenus et générations confondus, par rapport à 2019. Par exemple, en prenant un indice moyen de 100 pour 2019, les jeunes à faible revenu en janvier 2026 ont entraîné une augmentation de près de 20 factors. La trajectoire est la même, quoique moins prononcée, parmi la génération X et les générations plus âgées (baby-boomers et traditionalistes).
Les soldes bancaires des consommateurs ont été soutenus par des facteurs tels que la croissance des salaires et la baisse des prix de l’essence, compensant ainsi d’autres facteurs d’inflation. Mais BofA a déclaré que les acheteurs sont également plus avisés, le phénomène de « commercialisation à la baisse ». Le rapport indique : « La croissance des dépenses des ménages a été beaucoup plus élevée dans les épiceries bon marché que dans les épiceries haut de gamme de 2022 jusqu’au début 2025. Et tandis que la croissance des dépenses des ménages à revenus moyens et élevés a quelque peu convergé au cours de la dernière année, la croissance des ménages à faible revenu dans les épiceries bon marché a dépassé celle des épiceries haut de gamme d’environ cinq factors de pourcentage au cours des trois dernières années.
