Cinq points à retenir de la publication d’un projet de loi très attendu sur la structure du marché de la cryptographie

La fee sénatoriale de l’agriculture a publié un projet de loi très attendu sur la construction du marché des actifs numériques – une étape cruciale vers l’accélération de l’adoption institutionnelle et commerciale des crypto-monnaies.

Dévoilé lundi par le président de l’Agriculture John Boozman, R-Ark., et le sénateur Cory Booker, DN.J., le projet de dialogue bipartite jette les bases de la création de garde-fous pour l’industrie de la cryptographie aux États-Unis. Il établit également des lignes directrices pour les establishments qui souhaitent travailler avec des actifs numériques, du bitcoin et de l’éther aux devices financiers tokenisés.

“Il s’agit de la feuille de route la plus importante sur la manière dont une establishment va intégrer les actifs numériques dans son activité”, a déclaré à CNBC Cody Carbone, PDG de l’affiliation commerciale de cryptographie Digital Chamber. “C’est comme la meilleure étape par étape potential du kind d’exigences de règles de conformité qu’ils devraient suivre pour travailler avec la cryptographie.”

Voici cinq factors clés à retenir du projet de dialogue.

Le texte classe certains des plus grands actifs numériques par capitalisation boursière, tels que le bitcoin et l’éther, comme des « produits numériques », les plaçant sous la responsabilité de la Commodity Futures Buying and selling Fee.

Cette disposition supprime un impediment majeur à l’adoption des actifs numériques pour les fiduciaires institutionnels, a déclaré à CNBC Juan Leon, analyste chez Bitwise, gestionnaire d’actifs axé sur la cryptographie.

“Les départements chargés de la conformité et des risques disposeront enfin d’une loi fédérale à laquelle se référer”, a déclaré Leon. “Cela déplace la dialog interne… [and] il offre la sécurité juridique requise pour déplacer les actifs vers une allocation formelle et stratégique.

Cela créera également « un marché fortement divisé » composé de jetons réglementés et non réglementés, la première classe d’actifs connaissant « un afflux massif de capitaux institutionnels, une liquidité importante et un écosystème de produits dérivés robuste ».

Le projet appelle les sociétés de cryptographie à « établir une séparation en matière de gouvernance, de personnel et de ressources financières entre les entités affiliées qui exercent des fonctions réglementées distinctes ».

Leon de Bitwise interprète cette disposition comme un défi au modèle business « tout-en-un » courant parmi les échanges cryptographiques. Selon ces modèles, une bourse, un courtier, un dépositaire et un pupitre de négociation pour compte propre sont tous regroupés en une seule entité.

En d’autres termes, selon Leon, les sociétés d’actifs numériques pourraient être tenues de séparer leurs différentes activités comme les sociétés financières traditionnelles. Le changement servirait de « pilier fondamental pour l’adoption institutionnelle ».

Le texte donne plus de pouvoir à la CFTC, lui permettant de travailler en tandem avec la Securities and Trade Fee pour émettre des règles communes sur les questions liées à la cryptographie.

“Il y a beaucoup plus de pouvoir ou d’autorité délégués à la CFTC pour avoir juridiction sur cette industrie”, a déclaré Carbone.

Ce changement intervient après que la SEC ait servi pendant des années de principal régulateur des actifs numériques, après avoir devancé la CFTC pour acquérir de l’autorité sur le secteur.

Le projet appelle les entités réglementées à payer des frais à la CFTC. Ces frais seraient destinés à l’enregistrement des bourses de matières premières numériques, des courtiers et des négociants, en plus de la surveillance des entités réglementées et de l’éducation et de la sensibilisation.

Le texte appelle à ce que les échanges cryptographiques autorisent uniquement le commerce de produits numériques qui ne sont « pas facilement susceptibles d’être manipulés ».

Il s’agit d’une disposition qui pourrait réduire le nombre de « rug pulls » et d’autres escroqueries encore courantes dans certaines events de l’industrie de la cryptographie, dans le however d’établir des normes et de renforcer la confiance dans le marché.

Le projet de dialogue de la fee sénatoriale de l’agriculture est loin d’être définitif, mais il offre des informations essentielles sur l’orientation des efforts visant à adopter des réglementations favorables à la cryptographie aux États-Unis, selon Carbone.

“Ce n’est pas définitif, ce n’est pas fait, mais cela donne une bonne idée de la path que prend le Congrès et de ce que pourraient être les règles finales”, a déclaré Carbone.

Le comité passera probablement les prochaines semaines à recueillir des commentaires sur son projet, ce qui signifie qu’il pourrait être « presque unimaginable d’obtenir [a final version of this part of the bill] fait d’ici la fin de l’année”, a-t-il ajouté.

Cependant, cette période donnera aux législateurs le temps de proposer des orientations plus concrètes sur plusieurs questions qui sont entre crochets – ou pas encore finalisées – dans le projet de dialogue. Celles-ci comprennent des inclinations sur les règles et réglementations anti-blanchiment spécifiques aux acteurs de la finance décentralisée.

Plusieurs acteurs de la cryptographie prévoient de travailler en tandem avec les législateurs pour aider à régler ces détails, entre autres.

“Nous disons depuis longtemps que la cryptographie est une query bipartite, et ce projet du président Boozman et du sénateur Booker le reflète”, a déclaré le président de Moonpay, Keith Grossman, à CNBC. “Il est essentiel que la législation fasse la distinction entre les intermédiaires centralisés et les systèmes décentralisés, et nous sommes impatients de travailler avec le Comité pour y parvenir.”

Selon Carbone, le projet de dialogue n’est qu’un élément d’un effort législatif plus vaste visant à réviser la réglementation de l’industrie de la cryptographie. À terme, le texte sera combiné avec le projet de la fee bancaire du Sénat sur la construction du marché des actifs numériques dans le however de créer un projet de loi complet.

Et bien que les législateurs soient loin d’avoir atteint la ligne d’arrivée de ce processus, les sociétés de cryptographie trouvent d’autres moyens de travailler avec les régulateurs et d’autres autorités pour faire progresser de manière significative leur secteur, a déclaré Craig Salm, directeur juridique de Grayscale Investments, à CNBC.

“En l’absence d’une législation complète, nous avons quand même constaté des progrès significatifs sur le plan réglementaire”, a déclaré Salm, ajoutant que la SEC, l’Inner Income Service et le Département du Trésor ont récemment fourni des conseils concernant le placement dans des produits crypto négociés en bourse. “Cela dit, une législation réfléchie sera essentielle pour consolider les fondations du secteur des actifs numériques aux États-Unis et libérer une valeur encore plus grande pour les investisseurs et les consommateurs.”