Chaque empire pense que son argent durera éternellement.
Les Néerlandais y croyaient lorsque Amsterdam était le centre de la finance mondiale et que le florin devenait la monnaie de réserve de l’Europe.
Il a occupé cette place pendant près de 150 ans, jusqu’à ce que la guerre et les créances irrécouvrables fassent tomber l’ensemble du système.
Les Britanniques l’ont cru lorsque la livre sterling a réglé le commerce à travers un empire qui faisait le tour du monde.
Elle a dominé pendant plus d’un siècle. Mais la Première Guerre mondiale a vidé la Banque d’Angleterre et, à la fin de la Seconde Guerre mondiale, le greenback américain avait remplacé la livre sterling comme monnaie de réserve mondiale.
Depuis, le greenback porte la couronne. Mais son règne pourrait aussi bientôt prendre fin.
Les monnaies de réserve ne s’effondrent pas du jour au lendemain. Ils ont tendance à s’éroder par phases. D’abord lentement, puis d’un seul coup.
Et la première section de l’effondrement du greenback pourrait déjà être là….
Est Bitcoin le nouvel or ?
Selon l’indice DXY, le greenback a perdu environ 11 % de sa valeur entre son plus haut de janvier et son plus bas de septembre.
Morgan Stanley prévient qu’il pourrait encore chuter de 10 % d’ici fin 2026.
Si cela se produit, il s’agirait de la baisse pluriannuelle la plus forte depuis les années 1970.
Mais ce n’est qu’une partie de l’histoire.
Voyez-vous, pendant la majeure partie du siècle dernier, un greenback plus faible aurait poussé les investisseurs vers des investissements « sûrs » comme l’or, le pétrole et les obligations étrangères.
Mais cette fois, quelque selected de différent se produit.
La plus grande banque américaine – JPMorgan – demande désormais à ses purchasers de se soigner. bitcoin comme assurance contre la chute du greenback.
C’est la même banque dont le PDG appelait autrefois bilcoin « une fraude »
Mais aujourd’hui, JPMorgan se positionne bitcoin comme un moyen de sortir de l’avenir du greenback américain.
Et ils adressent ce message aux retraites, aux fonds souverains et aux gestionnaires institutionnels qui déplacent des centaines de milliards de {dollars} à la fois.
Ils donnent à ces purchasers la permission de regarder au-delà du greenback et d’envisager bitcoin comme un atout légitime.
Ils ont même donné un nom à cette stratégie. C’est ce qu’on appelle « le commerce de l’avilissement ».
En finance, « avilissement » signifie que votre argent est édulcoré. C’est exactement ce qui se passe avec le greenback.
Pendant des décennies, on a supposé que si vous déteniez des bons du Trésor américain ou si vous placiez des liquidités sur les marchés monétaires, le greenback resterait suffisamment fort pour protéger votre épargne.
Mais les chiffres ne le soutiennent plus.
Les États-Unis ont une dette de plus de 35 000 milliards de {dollars}. Les paiements d’intérêts sur cette dette sont désormais supérieurs à notre price range de défense, ce qui signifie que le Trésor devra reconduire des milliards de {dollars} au cours des 24 prochains mois.
Pendant ce temps, les acheteurs étrangers, notamment en Asie, réduisent leur exposition.
Et l’administration Trump fait pression sur la Fed pour qu’elle proceed de baisser les taux d’intérêt.
Les analystes de Morgan Stanley ont récemment indiqué que ces facteurs créeraient un « biais persistant à la baisse » pour le greenback dans les années à venir.
C’est un langage poli pour décrire la même selected à laquelle JPMorgan fait allusion avec son « commerce de dévalorisation » : les investisseurs intelligents se préparent à déplacer leur argent ailleurs.
Et je crois bitcoin sera le principal bénéficiaire de cette décision.
Comme je l’ai déjà noté, bitcoin a été créé en réponse directe à la dernière fissure du système monétaire mondial.
Elle est difficulty de la crise financière de 2008, lorsque les banques centrales ont imprimé des milliers de milliards de {dollars} presque du jour au lendemain pour renflouer le système.
Mais bitcoinL’offre fixe signifie qu’elle ne peut pas être gonflée comme le greenback.
Et les investisseurs intelligents prennent conscience de ce fait. Ray Dalio de Bridgewater a déjà déclaré que l’argent liquide était une poubelle dans un monde inflationniste. BlackRock suggest désormais bilcoin exposition aux purchasers institutionnels, et Constancy a construit une activité de garde autour d’elle.
Cette année, les afflux sur place bitcoin Les ETF ont déjà dépassé les 16 milliards de {dollars}.
La majeure partie de cet argent provient d’investisseurs institutionnels qui ne sont pas des inconditionnels de la cryptographie. Ce sont simplement des fiduciaires qui voient ce qui se passe sur le mur.
Les investisseurs étrangers détiennent plus de 30 000 milliards de {dollars} d’actions, d’obligations et de biens immobiliers américains. La majeure partie de cette exposition n’est pas couverte.
Si même une petite partie de ces détenteurs décident de se protéger contre de nouvelles pertes de change, vous en constaterez l’affect sur chaque classe d’actifs.
C’est ce qui inquiète Morgan Stanley. Ils ont prévenu que les ventes à l’étranger et la couverture des risques de change pourraient créer une boucle de rétroaction qui accélérerait la baisse du greenback.
Et si vous pensez que ce scénario semble extrême, je vous invite à prêter consideration à ce qui se passe à l’échelle mondiale.
Les banques centrales ont déjà réduit leurs réserves en {dollars} au revenue de l’or, du yuan et d’autres actifs.
Les pays des BRICS ont ouvertement discuté d’options au règlement en {dollars}.
Et les déficits américains continuent de contraindre le Trésor à émettre davantage de dette sur un marché déjà sursaturé.
Cela me dit que nous pourrions assister au début de la fin du greenback.
Et ça fait bitcoin plus necessary que jamais.
Voici mon avis
Pour moi, l’expression « commerce de dévalorisation » est un aveu d’échec.
Cela signifie que le greenback ne peut pas être « réparé » sans diminuer sa valeur.
Pendant la majeure partie du XXe siècle, les États-Unis ont pu se contenter de cette pratique parce que d’autres pays avaient des économies plus faibles et une affect mondiale moindre.
Mais ce n’est plus le cas.
La Chine est déjà en prepare de mettre en place son propre système de paiement utilisant le yuan au lieu du greenback. Les contrats pétroliers sont aujourd’hui réglés dans des devises autres que le greenback. Et les alliés des États-Unis en Europe et en Asie commencent à se protéger contre de futurs chocs sur le greenback au lieu d’attendre que Washington agisse.
C’est une mauvaise nouvelle si vous disposez d’argent liquide. Mais cela pourrait être une excellente nouvelle pour la cryptographie.
La dernière fois que le greenback a connu une telle baisse sur plusieurs années, l’or a augmenté de plus de 400 %.
Mais l’or représente un actif de 15 000 milliards de {dollars}, alors que bitcoin représente à peine 2 000 milliards de {dollars}.
Si les investisseurs commencent à traiter bitcoin comme l’or, nous pourrions commencer à assister à des mouvements massifs dans l’espace crypto.
Les plus grandes establishments du monde ont déjà pris le pas.
Es-tu?
Salutations,
Ian KingStratège en chef, Banyan Hill Publishing
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