Lors d’une dialog avec ET Now, Roche a averti que les récents mouvements des marchés pétroliers et boursiers reflètent davantage la spéculation que la substance, alors que les investisseurs tentent d’anticiper une éventuelle pause dans les tensions au Moyen-Orient.
Il a noté que ce qui est discuté dans les cercles diplomatiques est loin d’être un accord world.
“Eh bien, écoutez, je veux dire, il est juste de dire que nous n’avons pas vu d’accord parce qu’il n’y a pas d’accord. Deuxièmement, s’il y avait un accord, ce n’est qu’un accord de pause. La plupart des choses de fond comme le désarmement nucléaire sont repoussées à une sorte de fenêtre de négociation de 60 jours et les questions stratégiques du soutien de l’Iran à ses mandataires comme le Hezbollah ne sont pas traitées et le plus vital, l’Iran preserve le contrôle stratégique du Golfe.”
Roche a fait valoir que les marchés intègrent effectivement l’optimisme sans preuve d’un règlement sturdy, ajoutant que même un accord potentiel en dialogue ne parviendrait pas à résoudre les principaux conflits stratégiques.
Il a en outre averti que même si un accord émergeait sous sa forme actuelle, il serait structurellement faible et potentiellement déstabilisateur à lengthy terme. “Ainsi, à deux égards, les marchés sont en avance sur eux-mêmes. Premièrement, ils n’ont même pas vu cet accord, ils spéculent. Et deuxièmement, cet accord est un mauvais accord. S’il émerge dans les termes que nous venons de décrire, c’est un très mauvais accord automotive cela signifie que la guerre a permis à l’Iran de remporter tous ses objectifs stratégiques, y compris la libération de son commerce et l’accès à ses actifs confisqués. Et pour l’essentiel, les États-Unis n’ont rien accompli. » Un potentiel de hausse limité, même en cas de reprise de soulagement. Concernant la réaction du marché, Roche a suggéré que même si une désescalade à court docket terme se matérialisait, les positive aspects des actions et la faiblesse du pétrole pourraient avoir une portée limitée.
“Mais je dirais un pétrole à 90, des marchés en hausse de 3 ou 4 %, c’est à peu près la mesure de ce que vous allez obtenir.”
Il a ajouté que les marchés n’avaient pas pleinement intégré le risque auparavant, ce qui limite la portée d’une nouvelle hausse résultant d’un éventuel changement d’orientation vers le risque.
Détroit d’Ormuz et problèmes de contrôle géopolitiqueEn discutant des propositions concernant la sécurité maritime et les preparations régionaux, Roche a rejeté l’idée de mécanismes de contrôle partagés comme étant inefficace. “Non, ce n’est pas une voie médiane, automotive cela laisse aux Iraniens le contrôle du Golfe. Oman n’est vraiment pas une drive pour équilibrer l’Iran de quelque manière que ce soit.”
Il a averti que de tels cadres pourraient créer une instabilité à lengthy terme en légitimant le contrôle sur les voies navigables stratégiques. “Vous ne pouvez pas emprunter cette voie. Je suis donc très pessimiste quant au fait que la diplomatie puisse atteindre les lignes rouges que nous, en tant que gestionnaires de portefeuille, devons voir.”
Un soulagement temporaire, pas une résolution structurelleSelon Roche, le seul scénario vulnerable de déclencher un soulagement significatif à court docket terme sur les marchés mondiaux est celui qui garantit des flux de transport de pétrole ininterrompus. Il a toutefois souligné que des problèmes structurels plus profonds restent non résolus, notamment les préoccupations nucléaires et les dynamiques régionales indirectes.
Il a déclaré qu’un assouplissement partiel pourrait encore déclencher un rallye de courte durée : « Vous obtiendrez un nouveau rallye des marchés d’actions et des actifs à risque et une nouvelle baisse du pétrole. »
Mais il a averti que de telles mesures seraient probablement temporaires et ne dureraient que jusqu’à ce que les tensions géopolitiques sous-jacentes refont floor.
Contraintes politiques et économiques des deux côtés. Roche a également souligné que les États-Unis et l’Iran sont soumis à des contraintes internes de plus en plus strictes, bien que de nature et de calendriers très différents. « Nous ne savons pas réellement combien de réserves de change, en particulier d’or, l’Iran possède… mais c’est probablement plus de 100 à 200 jours. »
Du côté américain, il a souligné les pressions politiques, notamment les élections à venir et les sensibilités économiques liées aux prix de l’énergie. « Non seulement son calcul budgétaire semble deadly, mais en plus ses élections approchent. »
Il a ajouté que la hausse des prix du carburant et les contraintes monétaires pourraient influencer de plus en plus la prise de décision politique à Washington.
Marchés pétroliers : papier contre réalité physique Roche a également établi une distinction entre les marchés financiers pétroliers et les circumstances d’approvisionnement physique, arguant que les prix à terme pourraient exagérer les mouvements à la baisse.
“Le prix du brut qui baisse est le prix papier du brut pour les contrats à terme sur le Brent. Si vous regardez réellement le prix d’échange physique… il baisse très peu, très peu en fait, de 4 à 5 %, rien.”
Il a averti que les réserves stratégiques de pétrole pourraient ne pas suffire à compenser une perturbation prolongée. « Mes chiffres montrent que l’Europe et les principaux pays asiatiques seront à court docket de pétrole d’ici fin septembre… Donc, en substance, les réserves de pétrole ne nous sauvent pas. »
Views : volatilité à venir, pas de résolution Roche a conclu que les marchés pourraient connaître de brefs élans d’optimisme, mais que les risques géopolitiques et énergétiques sous-jacents restent non résolus. Tout soulagement, a-t-il suggéré, sera probablement temporaire à moins que les problèmes structurels plus profonds au Moyen-Orient ne soient résolus.
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