Comment le Drop de STRC teste la machine de crédit Bitcoin de Michael Saylor

Pourquoi la Wild Session du STRC est importante pour Bitcoin Bulles du Trésor

Cette décision n’était pas un easy tremblement poli dans la tasse de thé du marché. STRC a négocié plus de 10 hundreds of thousands d’actions au cours d’une volatil séance qui a poussé le titre d’environ 11 % à 17 % en dessous de son objectif nominal de 100 $, selon que les investisseurs regardent la clôture ou le chiffre intrajournalier.

Pour un produit conçu pour se comporter comme un « crédit numérique », l’optique était délicate. La stratégie, la bitcoin société de trésorerie dirigée par Michael Saylor et anciennement connue sous le nom de Microstrategy, a créé STRC en tant qu’motion privilégiée perpétuelle avec un taux de dividende variable qui peut être ajusté mensuellement pour encourager des transactions proches du pair.

Ce mécanisme est la grande idée. Si le cours du STRC est trop bas, le taux de dividende peut augmenter pour attirer les acheteurs. S’il se négocie au-dessus de 100 $, Technique peut émettre davantage d’actions par le biais de programmes de marché pour augmenter l’offre et empêcher la hausse de devenir trop élevée.

Le problème des 100 $

Le taux de dividende actuel se situe à 11,50 % annualisé, payé bimensuellement en espèces après que les actionnaires ont approuvé le changement des paiements mensuels plus tôt en juin. Au cours de clôture de jeudi, le rendement effectif était d’environ 12,98 %, le style de chiffre qui incite les investisseurs à revenu à se pencher en avant et les gestionnaires de risques à se tourner vers le café.

Mais l’évolution des prix a montré que le marché n’était pas entièrement réconforté par un coupon plus élevé. Le nouveau plus bas de 52 semaines du STRC, entre 82,50 $ et 82,53 $, a placé l’motion privilégiée bien en dessous du niveau auquel ses mécanismes étaient construits pour courtiser.

Les commentaires du marché ont présenté cet épisode moins comme une pure panique du crédit que comme un effet de levier flush. Les investisseurs qui traitaient le STRC comme un distributeur automatique de liquidités calme et à haut rendement ont peut-être découvert l’ancienne vérité des marchés : tout ce qui est financé avec effet de levier peuvent développer des griffes lorsque les prix évoluent dans le mauvais sens.

Jesse Myers de The Smarter Internet Firm a déclaré que la chute du STRC à 82,60 $ ressemble à « un liquidation cascade”, ce n’est pas un échec du modèle de stratégie. Il a déclaré que des mois de négociation serrée entre 99 et 100 {dollars} “ont invité effet de levier“, la mise en place d’un” effet de levier wipeout” alors que les ventes à découvert et les appels de marge ont intensifié les ventes. Myers a fait valoir sur X que le bilan de Technique reste inchangé, que les dividendes peuvent continuer et que les acheteurs actuels pourraient obtenir “un prix d’entrée énorme”.

En réponse à l’analyse STRC de Myers, le compte X Colin Talks Cryptomonnaie averti que la pression pourrait ne pas être terminée si bitcoinc’est marché baissier “Ce n’est pas fini.” Le compte disait BTC pourrait encore baisser dans les mois à venir, atteignant potentiellement un plancher « vers octobre » et a fait valoir qu’une faiblesse supplémentaire de l’économie bitcoin amplifierait le stress au sein du STRC et des positions de marché associées.

La vente forcée peut devenir son propre petit monstre. À mesure que les prix baissent, les appels de marge exercent une pression sur les détenteurs endettés, ce qui peut pousser davantage d’actions sur le marché et éloigner davantage les prix de l’ancrage prévu de l’instrument.

Bitcoin Stack rencontre le commerce des revenus

Le STRC est essential automobile il ne s’agit pas simplement d’une autre motion privilégiée située dans un coin poussiéreux des marchés des capitaux. La stratégie utilise le produit de STRC et des titres frères, notamment STRK, STRF et STRD, principalement pour acheter davantage de titres. bitcoin.

À la mi-juin, mises à jour by way of les paperwork déposés par la société, Technique détenait environ 846 842 BTC. Cela fait de la efficiency de son mécanisme de levée de capitaux plus qu’un complot secondaire pour bitcoin commerçants. Cela fait partie du moteur d’acquisition plus giant de l’entreprise.

STRC dispose d’un encours notionnel d’environ 10,49 milliards de {dollars}. Il est coté au Nasdaq et disponible auprès de la plupart des maisons de courtage, ce qui le rend facile d’accès pour les investisseurs particuliers et institutionnels, mais l’accessibilité n’en fait pas un fonds du marché monétaire en smoking.

Les propres avertissements de la stratégie sont ici centraux. Les dividendes ne sont pas garantis, le taux peut être ajusté à la baisse et les titres privilégiés ne sont pas directement garantis par le capital de la société. bitcoin avoirs. Ils ont un droit privilégié sur les actifs résiduels après la dette, ce qui est un territoire de capitaux propres privilégié normal, et non un reçu de coffre-fort pour BTC.

L’expérience de crédit conçue par l’IA de Saylor

Le drame a également relancé d’anciens clips de Saylor expliquant remark l’IA l’a aidé à itérer sur la gamme d’actions préférées de Technique. Dans l’interview, Saylor a décrit l’utilisation de l’IA pour explorer les buildings d’un produit préféré conçu pour rester steady autour de 100 $ tout en alimentant la stratégie de stratégie. bitcoin stratégie d’accumulation.

Cette anecdote a maintenant du carburant. Les haussiers voient un nouvel outil de financement soumis à des checks de résistance en public, le taux variable faisant ce pour quoi il a été conçu en rémunérant les investisseurs lorsque les prix s’affaiblissent. Des critiques, comme or bug Peter Schiff, voyez une jeune expérience de crédit vaciller en dessous effet de levierla concurrence et les questions sur la couverture des dividendes.

“Crickets aujourd’hui de CNBC sur l’effondrement de STRC, la vente de MSTR, sa décote croissante par rapport à la valeur liquidative et ce que cela laisse présager pour les futures actions ordinaires ou bitcoin ventes”, a écrit Peter Schiff jeudi. “CNBC a fourni à Saylor beaucoup de temps d’antenne pour arnaquer son public. Le moins qu’ils puissent faire est de déclarer leurs pertes.

Schiff a ajouté :

“Le STRC s’est négocié à 82,53 aujourd’hui. Cela représente une baisse de 17,5% par rapport à ce que la plupart des investisseurs ont payé le mois dernier, et un nouveau prix report pour ce qui a été présenté sur CNBC comme un investissement sûr avec peu de risque de baisse.”

La compétition fait partie de l’histoire. Le SATA de Attempt a été cité lors de récentes discussions sur le marché comme un produit rival qui est resté plus proche du pair tout en offrant des dividendes quotidiens et un rendement légèrement supérieur. Cette comparaison n’est pas flatteuse lorsque le STRC erre dans les 80 $.

On se demande également dans quelle mesure le taux peut augmenter avant que les calculs ne deviennent moins charmants. Le mécanisme de dividendes peut attirer les acheteurs, mais si des paiements plus élevés ne parviennent pas à restaurer la confiance, la construction pourrait faire l’objet d’un examen plus strict de la half des investisseurs qui surveillent la couverture, les émissions et la volatilité du marché liée au Bitcoin. Colin Talks Crypto n’a peut-être pas tort.

Pour l’instantaneous, la clôture du STRC jeudi à 88,59 $ a offert un soulagement par rapport au plus bas intrajournalier, mais pas une victoire nette. L’instrument a survécu à la séance, mais le marché a envoyé un message direct : le crédit numérique est peut-être inventif, mais il se négocie toujours dans le même domaine où l’effet de levier, la peur et la liquidité imposent leur propre étiquette.

Crédit/attribution de l’picture du héros : Gage Skidmore