Les dernières données sur la chaîne et les dérivés de Bitcoin indiquent une configuration constructive, VanEck soulignant des taux de financement négatifs et une baisse groupée du taux de hachage, ainsi qu’une volatilité plus douce et un positionnement prudent.
La société be aware dans son dernier rapport que la volatilité réalisée est passée d’environ 56 % à 41 % à mesure que les tensions entre les États-Unis et l’Iran se sont atténuées, tandis que le taux de financement moyen sur 7 jours est tombé à environ -1,8 %, son niveau le plus bas depuis 2023 et dans le 10e percentile depuis fin 2020.
Depuis 2020, le rendement moyen du Bitcoin sur 30 jours pendant les périodes de financement négatif a été de 11,5 %, contre 4,5 % sur toutes les périodes, avec un taux de réussite de 77 % pour les performances positives. Lorsque le financement annualisé est tombé en dessous de -5 %, les rendements ultérieurs sur 30 jours ont atteint en moyenne 19,4 % et les rendements sur 180 jours ont atteint 70 %, faisant du financement négatif un sign d’achat à contre-courant récurrent. VanEck rapporte également que 19 des 50 principales fenêtres de rendement de 180 jours depuis 2020 ont commencé des jours de financement négatif, alors que ces périodes ne représentent qu’environ 13,6 % de l’échantillon.
Le taux de hachage Bitcoin est en baisse
Du côté minier, le taux de hachage moyen cell sur 30 jours est tombé au 16e centile sur 30 jours et au 9e centile sur 90 jours, tandis que les difficultés ont glissé aux 5e et 6e centiles sur ces horizons.
Trois épisodes de baisse soutenue du taux de hachage sont apparus depuis décembre 2025, le cluster le plus dense depuis l’interdiction minière de la Chine en 2021, le dernier retrait d’environ 6,7 % se terminant le 15 avril 2026. Sur sept retraits historiques terminés, le bitcoin était plus élevé 90 jours plus tard dans six cas, avec un achieve médian de 37,7 % et un achieve médian de 63,1 % sur 180 jours.
Les produits dérivés et l’activité en chaîne reflètent un sentiment de réserve plutôt qu’une capitulation. Les primes de vente par rapport au quantity au comptant sont plus de six fois supérieures à leur niveau d’avril 2024, tandis que l’offre lively au cours des 180 derniers jours a chuté à 28,4 %, signalant une plus grande dormance des détenteurs.
Les cohortes de longue date, en particulier les titulaires de 7 à 10 ans et de 10 ans et plus, ont augmenté le quantity de leurs dépenses jusqu’aux 85e et 90e percentiles au cours des quatre dernières années, mais VanEck souligne que de tels mouvements ne représentent pas toujours une vente pure et easy.
Dans l’ensemble, la société conclut que le financement négatif et le stress du taux de hachage forment un contexte haussier renforcé pour le Bitcoin.
“Les baisses des taux miniers et les taux de financement négatifs ont été associés à de solides rendements à terme du BTC. En tant que tel, nous sommes devenus de plus en plus optimistes à l’égard du Bitcoin”, ont écrit les analystes.
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